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金融银行股估值的合理边界

发布时间:2020-03-26 18:00:06 阅读: 来源:羊肉切片机厂家

[摘要]

■报告摘要一:我国银行业净息差为2.6%,高于日本、台湾1.1%的净息差,我们认为在未来净息差会向日本、台湾的利差水平缩减。

■报告摘要二:在2005-2011中,银行业佣金及手续费收入保持了平均44%的年增长率,展示出了旺盛的增长能力,我们假设在未来五年中,佣金及手续费收入增长率会从20%逐渐下降到3%。

■报告摘要三:综合考虑来自企业与地方政府的坏账后,我们将4.45%作为银行业的实际不良贷款率估计值。

■报告摘要四:根据模拟结果,坏账对银行业估值的影响在3%以下,在可接受范围内;在考虑坏账冲击情况下,银行股PE的预测范围为15.1-22.0,即使在极端情况下,PE的下限也为8.9,长期来看,银行股具有较大上涨潜力。

■风险提示:模型与实际市场存在一定差异;银行股上涨需要大量新资金投入股市。

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